Indeks Dolar Mendekati Puncak Tertinggi Tahun Ini, Pasar Menanti Data PCE dan GDP AS

Pada sesi perdagangan Asia hari Rabu, indeks dolar AS melanjutkan pemulihan sejak awal pekan dan mendekati level tertinggi tahun ini. Dua faktor utama menopang dolar yakni imbal hasil obligasi Treasury AS yang terus meningkat serta kekhawatiran geopolitik yang belum mereda.

Fokus pasar kini beralih ke data indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) dan produk domestik bruto (GDP) AS yang akan dirilis pekan ini. PCE adalah ukuran inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve (Fed). Jika data terus menunjukkan tekanan harga yang membandel, ekspektasi Fed mempertahankan sikap ketat akan semakin kuat, sehingga memberi momentum tambahan bagi dolar.

Di pasar obligasi, imbal hasil Treasury 30 tahun sempat menyentuh level tertinggi dalam 24 tahun, sementara imbal hasil 10 tahun bertahan di atas 5%. Hal ini membuat aset berdenominasi dolar lebih menarik dibandingkan obligasi Eropa dan Jepang yang menawarkan imbal hasil lebih rendah. Faktor selisih suku bunga terus menopang dolar.

Namun, penguatan dolar tidak tanpa hambatan. Pejabat Fed memiliki perbedaan pendapat yang jelas. Presiden Fed New York John Williams mengatakan guncangan inflasi terburuk sudah berlalu dan tidak perlu terburu-buru setelah kenaikan suku bunga September. Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem berpendapat kebijakan masih longgar dan permintaan sedang mendorong inflasi. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee bahkan mengatakan bertahan di atas target inflasi terlalu lama adalah ‘bermain dengan api’.

Perbedaan pendapat ini berarti arah jangka pendek dolar akan sangat bergantung pada data. Jika PCE melebihi ekspektasi, pasar mungkin menilai ulang jalur suku bunga dan dolar berpeluang menembus puncak tertinggi tahunan. Sebaliknya, jika data lebih lemah dari perkiraan, risiko koreksi dolar juga tidak bisa diabaikan.

Bagi trader, pekan ini perlu memperhatikan tiga variabel: pertama, seberapa jauh PCE dan GDP menyimpang dari ekspektasi; kedua, apakah kurva imbal hasil obligasi terus menanjak; ketiga, situasi geopolitik khususnya berita jalur energi Timur Tengah. Kejutan pada salah satu faktor dapat memicu fluktuasi tajam indeks dolar.

Dari sisi teknis, resistensi utama indeks dolar berada di dekat puncak tertinggi tahunan. Jika berhasil ditembus dan bertahan, ruang penguatan berikutnya akan terbuka; support di bawah perlu dipantau pada level terendah pekan ini. Sebaiknya kendalikan ukuran posisi sebelum data dirilis untuk menghindari kerugian akibat fluktuasi mendadak.