Emas Kokoh di Atas 4.300 Dolar, Harga Minyak WTI Tembus ke Bawah 100 Dolar

Pasar komoditas pada Rabu, 16 September, menampilkan dua arah yang kontras. Logam mulia bertahan di zona harga tinggi, sementara minyak mentah menerima tekanan aksi ambil untung sehingga harganya turun melewati level penting.

Emas spot di pasar internasional bergerak di kisaran 4.310 hingga 4.322 dolar per ons, mencatat kenaikan dalam rentang sekitar 0,4 hingga 1,7 persen tergantung waktu dan sumber acuan. Harga emas di pasar domestik China berada di kisaran 933,9 yuan per gram, naik tipis mengikuti arah pasar global.

Penopang utama emas saat ini adalah kombinasi ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter dan permintaan aset aman yang belum surut. Meskipun indeks dolar Amerika Serikat bertahan di kisaran 99,6 dan imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 5,04 persen, yang biasanya menjadi penekan, harga emas tetap menolak turun.

Bukan hanya emas yang bergerak naik. Perak spot berada di kisaran 64,3 dolar per ons, naik sekitar 1,1 persen. Platinum paling menonjol dengan kenaikan sekitar 3 persen ke level sekitar 1.783 dolar per ons, sedangkan paladium berada di sekitar 1.308 dolar dengan kenaikan yang lebih kecil.

Keunggulan platinum bersumber dari sifatnya yang berdiri di dua kaki, yakni kebutuhan di sektor industri dan perannya sebagai aset aman. Kombinasi dua sumber permintaan ini membuat rentang kenaikannya lebih besar dibandingkan logam lain dalam kelompok yang sama.

Sebaliknya, minyak mentah menjadi sisi lemah pasar. Harga minyak WTI bergerak di kisaran 99,8 dolar per barel, turun sekitar 2,36 persen dibandingkan hari sebelumnya dan sempat menembus ke bawah 100 dolar. Minyak Brent menyusul dengan pergerakan di kisaran 106 hingga 108 dolar per barel.

Penyebab utamanya adalah aksi ambil untung setelah harga bertahan lama di level tinggi. Premi risiko yang terkait ketegangan geopolitik dan gangguan pasokan yang sebelumnya mendorong harga kini dilepaskan secara bertahap karena belum muncul perkembangan baru yang cukup kuat untuk mempertahankannya.

Namun, fakta bahwa harga tidak jatuh lebih dalam setelah melewati 100 dolar menunjukkan permintaan masih menanti di level rendah. Level 100 dolar tetap menjadi zona pertarungan antara pembeli dan penjual dan belum benar-benar ditinggalkan.

Dalam kondisi ini, imbal hasil obligasi Amerika Serikat tenor 30 tahun di kisaran 5,40 persen dan tenor 10 tahun di kisaran 5,04 persen perlu dicermati, karena keduanya menentukan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil sekaligus prospek pertumbuhan. Seluruh pasar menantikan keputusan rapat bank sentral Amerika Serikat pada malam 17 September, dengan skenario pemangkasan 25 basis poin ke kisaran sekitar 3,75 hingga 4,00 persen sebagai ekspektasi utama.

Pelajaran praktis bagi investor adalah perbedaan arah emas dan minyak menunjukkan pasar sedang menilai dua jenis risiko yang berbeda. Emas bereaksi terhadap ketidakpastian kebijakan dan nilai mata uang, sedangkan minyak bereaksi terhadap pasokan dan permintaan riil. Memegang kedua kelompok aset dalam satu portofolio memberi dasar lindung nilai yang lebih baik daripada bertaruh pada satu arah saja, dan menetapkan batas kerugian terlebih dahulu sebelum keputusan diumumkan adalah langkah paling bijak.